Se você está familiarizado com o mundo das finanças descentralizadas (DeFi) e trocas descentralizadas (DEXs), provavelmente já ouviu falar do termo “impermanent loss“.
Este é um conceito importante a entender para quem deseja investir em DEXs, especialmente para aqueles que pretendem fornecer liquidez para um par de tokens.
Hoje estamos aqui para explicar o que é Impermanent Loss.
O que é Impermanent Loss?
Impermanent loss ocorre quando um provedor de liquidez coloca seus tokens em uma pool de liquidez em uma DEX e o valor desses tokens se move de forma diferente do que teria acontecido se eles tivessem sido mantidos em uma carteira comum.
Isso resulta em uma perda temporária de valor em comparação com a simples retenção dos tokens.
Por exemplo, vamos supor que você decidiu fornecer liquidez em um par de tokens na Uniswap.
Digamos que, no momento do depósito, o preço do ETH seja igual a 5 vezes o do token ERC-20 e você depositou 1 ETH e 5 Tokens.
Caso a demanda por ethereum aumente, mais ethereum será sacado da pool pelos traders, que, em troca, enviarão para essa pool mais tokens ERC-20, aumentando a proporção do token em relação a ethereum na pool e, por conseguinte aumentando o valor do ethereum dentro daquela pool.
Exemplificando melhor: Pense que inicialmente havia 100 ETH e 500 Token X no pool. O preço atual do ETH seria, portanto, 5 tokens X. Se um trader resolvesse pegar 1 ETH por 5 Tokens, o suprimento total seria de 99 ETH e 505 Tokens. Isso mudaria o preço do ETH de 5 Tokens para cerca de 5,1 Tokens.
Mas, digamos, em todo o mercado, o preço do ETH ainda é de 5 Tokens. Os traders de arbitragem aproveitariam a oportunidade para comprar ETH com desconto no mercado fora da pool e vendê-lo por Tokens no pool de liquidez. Essa arbitragem continuaria até que o preço caísse de volta às taxas de mercado.
Nesse meio tempo, se você tivesse mantido o ETH na sua carteira, poderia também vendê-lo para a pool por 5,1 Tokens, realizando um lucro potencialmente maior.
A perda impermanente é sempre medida tendo como comparação o que você ganharia se mantivesse os tokens na carteira, ou seja, é sempre um custo de oportunidade e não uma perda efetiva.
É chamada de impermanente justamente porque ela só é realizada caso você saque os pares depositados do pool, já que, em um momento futuro, a proporção entre os tokens pode voltar ao que era anteriormente.
Por que ocorre o Impermanent Loss?
O impermanent loss ocorre porque a DEX não tem acesso a informações fora da cadeia (como notícias, eventos do mercado etc.) que podem afetar o valor de um token. Portanto, ela ajusta o preço com base na oferta e demanda da piscina de liquidez, sempre com vistas a manter a proporção, em dólares, de uma cripto em relação à outra.
Como minimizar o Impermanent Loss?
Minimizar o impermanent loss pode ser difícil, mas existem algumas estratégias que podem ajudar a reduzi-lo:
- Escolha pares de tokens com preços estáveis: Pares de tokens com preços mais estáveis tendem a ter menos volatilidade e, portanto, menos impermanent loss.
- Forneça liquidez a pares com alta demanda: Pares com alta demanda tendem a ter menos impermanent loss, pois há mais negociações e, portanto, mais taxas de negociação.
- Use uma estratégia de negociação: Os provedores de liquidez podem usar estratégias de negociação para tentar mitigar o impermanent loss.
- Por exemplo, a estratégia “IL Protection” é uma técnica que usa ferramentas de hedging para minimizar o impacto do impermanent loss.
Considerações finais
Em resumo, compreender o conceito de impermanent loss é fundamental para aqueles que desejam investir em DeFi e DEXs.
Embora a perda temporária de valor seja uma parte inevitável do fornecimento de liquidez, existem estratégias que podem ser adotadas para minimizá-la, como escolher pares de tokens com preços mais estáveis, fornecer liquidez a pares com alta demanda e usar técnicas de negociação para mitigar o impacto do impermanent loss.
Portanto, é importante considerar cuidadosamente as opções de investimento e avaliar os riscos e benefícios envolvidos antes de tomar qualquer decisão de investimento em DEXs e DeFi.
Até a próxima!